Performance von Venture Capital-backed IPOs

1.1 Zielsetzung

Wie entwickelt sich die Performance von Venture Capital-backed IPOs im Vergleich zu nicht Venture Capital-backed IPOs? Im Allgemeinen wird eine Outperformance von durch VCG unterstützten Börsengängen vermutet, die auf dem Selektionsprozess der VCG in vorangegangenen Finanzierungsrunden, dem zusätzlichen Monitoring durch die VCG und ihren Möglichkeiten beruht, wertsteigernde Strategien und Entscheidungen mit dem Portfoliounternehmen gemeinsam gestalten und umsetzen zu können.[3] Stimmt dies auch? Lassen sich in den USA gewonnene Erkenntnisse auch in Deutschland wiederfinden? Wenn dem so ist, ist es für Investoren dann möglich die Tatsache des Ventur Capital-backing als eine Art Qualitätsindikator für IPOs zu betrachten, wenn die VCGs die Funktion der Qualitätssicherung im Rahmen einer Emission erfolgreich übernehmen? Diese Fragen sollen mit dieser Arbeit erläutert werden. Im deutschsprachigen Raum gibt es eine Reihe von Untersuchungen zu diesem Thema (bspw. Franzke 2001, Mayer 2001, Bessler/Kurth 2003 oder Ising/Schiereck 2003). Aus Gründen der Einheitlichkeit und der Folgerichtigkeit werden die Forschungsergebnisse und Erkenntnisse größtenteils nicht miteinander vermischt. Die folgenden Ausführungen werden sich im Wesentlichen an der Forschung von Matija Denise Mayer orientieren.